Das Trade Republic PFOF-Verbot markiert einen Einschnitt für den deutschen Neobroker-Markt. Seit dem 1. Juli 2026 ist Payment for Order Flow auch in Deutschland verboten. Damit fällt eine wichtige Einnahmequelle weg, bei der Broker Zahlungen von Handelsplätzen oder Market Makern für weitergeleitete Kundenorders erhielten. Trade Republic reagiert mit einem neuen Handelsmodell. Künftig sollen eine Bestpreisorder, Live-Orderbuchdaten und ein zusätzliches Angebot für aktivere Anleger den Wegfall der Rückvergütungen auffangen. Für Kunden bleibt entscheidend, ob die Ausführung am Ende wirklich günstige Kurse liefert.
Das Payment for Order Flow Verbot beendet ein Geschäftsmodell, das für viele günstige Broker lange zentral war. Handelsplätze zahlten Brokern dafür, dass Kundenorders an sie weitergeleitet wurden. Die EU sieht darin einen möglichen Interessenkonflikt. Ein Broker könnte theoretisch Orders dorthin lenken, wo er selbst am meisten verdient, statt dorthin, wo Kunden den besten Ausführungspreis bekommen. In Deutschland galt noch eine Übergangsfrist bis zum 30. Juni 2026. Seit dem 1. Juli ist damit auch hier Schluss mit diesen Rückvergütungen.
Trade Republic setzt als Antwort auf die neue Lage auf eine Bestpreisorder. Dabei soll ein Algorithmus in Echtzeit die Kurse von 30 angebundenen Börsen weltweit vergleichen. Genannt werden unter anderem Xetra, Euronext und Nasdaq. Ziel ist es, automatisch den günstigsten Kaufkurs oder den besten Verkaufskurs zu finden. Die normale Aktienorder soll weiter 1 Euro kosten. ETF-Sparpläne sollen kostenlos bleiben. Hinzu kommen weiterhin mögliche Fremdkosten und Spreads. Damit versucht Trade Republic, das einfache Gebührenmodell zu halten und zugleich transparenter auf die Ausführungsqualität zu verweisen.
Ein zentraler Baustein ist das Trade Republic Orderbuch. Kunden sollen künftig nicht nur ein zusammengeführtes Orderbuch sehen können, sondern auch einzelne Orderbücher der angebundenen Handelsplätze live in der App. Ein Orderbuch zeigt, zu welchen Preisen Marktteilnehmer gerade kaufen oder verkaufen wollen. Daraus ergeben sich Geld- und Briefkurse. Für aktive Anleger ist das wichtig, weil sie Liquidität, Spread und mögliche Preisbewegungen besser einschätzen können. Für normale Anleger soll es vor allem nachvollziehbarer machen, warum eine Order an einen bestimmten Handelsplatz geleitet wird.
Neben der Bestpreisorder führt Trade Republic eine Direktpreisorder ein. Wer den Handelsplatz selbst auswählen möchte, kann seine Order gezielt an eine der angebundenen Börsen schicken. Diese Order soll 2 Euro pro Trade kosten. Möglich sind demnach Market-, Limit- und Stop-Orders. Damit trennt Trade Republic stärker zwischen zwei Nutzergruppen. Einsteiger bekommen weiterhin eine einfache und günstige Orderausführung. Aktivere Anleger erhalten mehr Kontrolle über den Handelsplatz, zahlen dafür aber eine höhere Pauschale. Das Trade Republic PFOF-Verbot führt damit nicht zu einem einheitlichen Gebührenmodell, sondern zu mehr Auswahl.
Die Trade Republic Gebühren 2026 sollen trotz Wegfall der Rückvergütungen niedrig bleiben. Nach Angaben des Unternehmens bleibt die Aktienorder bei 1 Euro, ETF-Sparpläne sollen weiterhin kostenlos sein. Das ist für den Neobroker wichtig, weil niedrige Kosten lange ein Kernversprechen des Angebots waren. Gleichzeitig ist die sichtbare Gebühr nur ein Teil der Gesamtkosten. Für Anleger zählen auch der Ausführungspreis, der Spread und mögliche Fremdkosten. Entscheidend wird deshalb sein, ob die neue Bestpreislogik dauerhaft gute Kurse liefert und ob Kunden die Ausführung ausreichend nachvollziehen können.
Neobroker Rückvergütungen waren lange ein wichtiger Teil des Geschäftsmodells. Bei Trade Republic soll ihr Anteil an den Gesamterträgen zuletzt deutlich gesunken sein. Genannt wird ein Rückgang von rund 30 Prozent vor zweieinhalb Jahren auf zuletzt 18 Prozent. Das liegt auch daran, dass Trade Republic inzwischen stärker als Bank auftritt und weitere Produkte wie Konto und Karte anbietet. Der Wegfall von Payment for Order Flow bleibt trotzdem relevant. Er zwingt Broker dazu, Erlöse stärker über Gebühren, Zinsen, Zusatzangebote, Infrastruktur oder neue Services zu erzielen.
Trade Republic nutzt den Umbruch auch für ein neues Profi-Angebot. Geplant beziehungsweise gestartet ist ein kostenloses Web Terminal im Browser. Es soll professionelles Charting, Aktien- und Derivate-Screener, Live-Marktdaten und mehr als 500 Datenpunkte zur Unternehmensanalyse bieten. Damit rückt Trade Republic stärker in Richtung aktiver Anleger. Bisher stand der Neobroker vor allem für eine einfache App und günstige Sparpläne. Das neue Angebot zeigt, dass Trade Republic nicht nur das alte Modell verteidigen will, sondern den Einschnitt nutzt, um gegen klassische Broker und Trading-Plattformen anzutreten.
Für Anleger ist der Umbau nicht nur eine technische Änderung. Die zentrale Frage lautet, ob Trade Republic nach dem PFOF-Verbot tatsächlich dauerhaft gute Ausführungskurse erreicht. Eine Order für 1 Euro wirkt günstig, kann aber weniger attraktiv sein, wenn der Spread ungünstig ist oder der Ausführungspreis schlechter ausfällt. Umgekehrt kann mehr Transparenz über Orderbücher helfen, Vertrauen aufzubauen. Das Trade Republic PFOF-Verbot ist deshalb ein Test für den gesamten Neobroker-Markt. Es zeigt, ob günstiger Wertpapierhandel auch ohne Rückvergütungen tragfähig bleibt.
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