Der chinesische Handelskonzern JD.com hat die Übernahme der MediaMarkt- und Saturn-Mutter Ceconomy am Donnerstag, 12. November 2026, abgeschlossen. Für 59,8 Prozent der Aktien und Stimmrechte zahlte das Unternehmen rund 1,34 Milliarden Euro. Zusammen mit dem bisherigen Großaktionär Convergenta, der weiterhin 25,3 Prozent hält, verfügen die Partner nun über insgesamt 85,2 Prozent. Der Eigentümerwechsel hat auch Folgen für die Ceconomy-Aktie, denn JD.com strebt einen Rückzug des Unternehmens vom regulierten Börsenhandel an.
Die Übernahme von Ceconomy wurde über die deutsche JD-Tochter Jingdong Holding Germany GmbH abgewickelt. Der chinesische Konzern zahlte im Rahmen seines öffentlichen Übernahmeangebots 4,60 Euro je Aktie. Seit dem 12. November wird Ceconomy als Tochtergesellschaft in den Konzernabschluss von JD.com einbezogen.
Der Abschluss erfolgte nach einem umfangreichen Genehmigungsverfahren. Neben den erforderlichen kartellrechtlichen Freigaben lagen zuletzt auch die investitionskontrollrechtlichen Genehmigungen und die Zustimmung der Europäischen Kommission nach der Verordnung über drittstaatliche Subventionen vor.
Für die Handelsketten MediaMarkt und Saturn sind zunächst keine grundlegenden organisatorischen Veränderungen vorgesehen. Ceconomy soll weiterhin als eigenständiges Unternehmen in Europa tätig bleiben und eine unabhängige lokale Technologieinfrastruktur behalten.
Auch größere Veränderungen beim Management, bei der Belegschaft und bei den Standorten sind nach Unternehmensangaben derzeit nicht geplant. Bestehende Tarifverträge, Betriebsvereinbarungen und Mitbestimmungsrechte sollen erhalten bleiben.
Ceconomy betreibt mehr als 1.000 Elektronikfachmärkte in elf europäischen Ländern. Zu den Marken gehören MediaMarkt, Saturn und MediaWorld. Der Konzern beschäftigt rund 50.000 Menschen. JD.com erhält mit der Übernahme Zugang zu einem weitverzweigten europäischen Filialnetz und etablierten Kundenbeziehungen.
Für die verbliebenen Aktionäre könnte die Übernahme längerfristige Konsequenzen haben. JD.com hat angekündigt, die Ceconomy-Aktien vom regulierten Markt der Frankfurter Wertpapierbörse nehmen zu wollen. Ein entsprechendes Delisting ist allerdings noch nicht vollzogen.
Aktionäre, die ihre Anteile nicht im Rahmen des Übernahmeangebots verkauft haben, bleiben zunächst beteiligt. Wegen des deutlich geringeren Streubesitzes könnte der Handel mit den Aktien künftig weniger liquide werden. Dadurch sind auch stärkere Kursschwankungen möglich.
Am Donnerstag notierte die Ceconomy-Aktie um 13.56 Uhr auf Xetra laut Investing.com bei 4,63 Euro. Das entsprach einem Plus von rund 1,5 Prozent gegenüber dem Vortag und lag geringfügig über dem ursprünglichen Übernahmeangebot von 4,60 Euro je Aktie.
Sollte JD.com das Delisting umsetzen, wäre ein weiteres Kaufangebot an die verbleibenden Aktionäre vorgesehen. Dessen Preis steht noch nicht fest. Ceconomy weist darauf hin, dass dieser über oder unter dem bisherigen Übernahmepreis liegen könnte. Ein Beherrschungs- oder Gewinnabführungsvertrag ist für mindestens drei Jahre nach dem Vollzug nicht geplant.
Die Europäische Kommission hatte die Übernahme am 3. November unter Bedingungen genehmigt. Vorausgegangen war eine eingehende Untersuchung möglicher Wettbewerbsverzerrungen durch staatliche Unterstützung aus China.
Nach Feststellungen der Kommission erhielt JD.com unter anderem Vorzugsfinanzierungen, steuerliche Vergünstigungen und Zuschüsse aus China. Diese könnten dem Unternehmen Wettbewerbsvorteile im europäischen Binnenmarkt verschaffen.
Deshalb müssen die Unternehmen bestimmte Bedingungen einhalten. Geschäfte und Finanzierungen zwischen JD.com und Ceconomy müssen zu marktüblichen Bedingungen erfolgen. Zudem muss JD.com bestimmte Logistik- und Technologiedienstleistungen anderen Einzelhändlern zu denselben Bedingungen zugänglich machen wie Ceconomy.
Die Auflagen gelten für zehn Jahre. Ihre Einhaltung soll durch einen unabhängigen Treuhänder unter Aufsicht der Europäischen Kommission überwacht werden.
Mit dem Einstieg bei Ceconomy baut JD.com seine internationale Präsenz aus. Der Konzern will das europäische Filialgeschäft stärker mit seinen Erfahrungen im Onlinehandel, in der Lagerhaltung und in der Logistik verbinden.
Nach Angaben der Unternehmensführung sollen Kunden künftig unter anderem von kürzeren Lieferzeiten und einer größeren Produktauswahl profitieren. Ceconomy-Chef Remko Rijnders stellte zudem schnellere Abhol- und Liefermöglichkeiten in Aussicht. Genannt wurden unter anderem eine Abholung innerhalb von 30 Minuten und Lieferangebote innerhalb von 90 Minuten über Uber.
Für den europäischen Elektronikhandel könnte die Verbindung von etablierten Fachmärkten mit den technologischen und logistischen Ressourcen von JD.com den Wettbewerb verstärken. Ob daraus dauerhaft niedrigere Preise, größere Marktanteile oder veränderte Einkaufsgewohnheiten entstehen, ist durch den Abschluss der Übernahme allein noch nicht entschieden.
Fest steht dagegen, dass JD.com nun unmittelbar an der wirtschaftlichen Entwicklung eines der größten europäischen Elektronikhändler beteiligt ist und Ceconomy künftig Teil seiner internationalen Konzernbilanz wird.
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