Bill Ackman hat das Aktienportfolio seiner Pershing-Square-Gruppe deutlich umgebaut. Im zweiten Quartal 2026 verschwand Alphabet vollständig aus der bei der US-Börsenaufsicht SEC gemeldeten Aktienliste. Gleichzeitig tauchten unter anderem Netflix, Visa, Mastercard und S&P Global neu auf. Besonders auffällig ist die Größenordnung: Der Marktwert der neuen Netflix-Position lag zum Stichtag 30. Juni bei rund 934 Millionen US-Dollar, während die Positionen bei Visa und Mastercard jeweils die Milliardengrenze überschritten.
Das Pershing Square Portfolio zeigt damit eine deutliche Verschiebung innerhalb der konzentrierten Aktienauswahl des US-Investors. Allerdings bilden die veröffentlichten Daten den Stand am Ende des zweiten Quartals ab. Sie sagen weder aus, zu welchen Kursen Pershing Square die Aktien erworben hat, noch belegen sie, dass der Verkauf von Alphabet unmittelbar zur Finanzierung bestimmter neuer Positionen verwendet wurde.
Bei Netflix lag die Zahl der zum 30. Juni gemeldeten Aktien bei 13.081.465. Der Marktwert lag laut der bei der SEC hinterlegten 13F-Tabelle bei 934,02 Millionen US-Dollar. Gemessen am gesamten in dieser Meldung ausgewiesenen Wert der meldepflichtigen Wertpapiere lag der Anteil damit bei rund 4,8 Prozent.
Noch größer waren die neu ausgewiesenen Positionen bei den beiden Zahlungsnetzwerken. Bei Visa lag die Zahl der Aktien zum Quartalsende bei 3.270.470, der Marktwert lag bei 1,12 Milliarden US-Dollar. Der Anteil am gemeldeten 13F-Portfolio lag bei rund 5,76 Prozent. Bei Mastercard lag die Zahl der Aktien bei 2.124.646, der Marktwert lag bei 1,09 Milliarden US-Dollar und der Anteil am gemeldeten Portfolio lag bei etwa 5,61 Prozent.
Zusammengerechnet lag der Marktwert der Positionen bei Netflix, Visa und Mastercard am 30. Juni bei rund 3,15 Milliarden US-Dollar. Ihr gemeinsamer Anteil am gemeldeten 13F-Portfolio lag bei gut 16 Prozent. Die häufig verwendete Formulierung, Pershing Square habe knapp eine Milliarde Dollar in diese drei Unternehmen investiert, wäre deshalb missverständlich. Die Größenordnung von knapp einer Milliarde Dollar bezieht sich auf den Netflix-Marktwert zum Quartalsende.
Der Ausstieg bei Alphabet vollzog sich nicht erst vollständig innerhalb eines einzigen großen Verkaufs im zweiten Quartal. Zum 31. März lag der gemeldete Marktwert der verbliebenen Alphabet-Beteiligung bei insgesamt rund 98,73 Millionen US-Dollar. Die Zahl der noch gehaltenen Class-A-Aktien lag bei 32.376, die Zahl der Class-C-Aktien lag bei 311.726.
Zum Vergleich: Ende Dezember 2025 lag der gemeldete Wert der beiden Alphabet-Aktienklassen zusammen noch bei rund 2,15 Milliarden US-Dollar. Pershing Square hatte die Position damit bereits im ersten Quartal 2026 sehr weit zurückgefahren. In der Meldung zum 30. Juni tauchte Alphabet anschließend überhaupt nicht mehr auf. Damit war die zuvor gemeldete Position vollständig aufgelöst.
Ob Pershing Square sämtliche Alphabet-Aktien über reguläre Börsenverkäufe abgab und zu welchen einzelnen Kursen dies geschah, geht aus den 13F-Daten nicht hervor. Ebenso lässt sich daraus nicht ableiten, welche Verkaufserlöse für welche späteren Käufe eingesetzt wurden.
Neben Netflix, Visa und Mastercard erschien auch S&P Global neu in der Quartalsmeldung. Die Zahl der Aktien lag bei 2.593.155. Der Marktwert der Position lag zum 30. Juni bei 1,06 Milliarden US-Dollar, der Anteil am gemeldeten Portfolio lag bei rund 5,43 Prozent.
Ackman hatte Mitte August darüber hinaus weitere neue Beteiligungen öffentlich genannt. Dazu gehörten der Augenheilkunde-Konzern Alcon und der Börsenbetreiber Intercontinental Exchange. Beide Unternehmen waren in der 13F-Tabelle mit Stichtag 30. Juni allerdings nicht aufgeführt. Konkrete Größen dieser Positionen lassen sich deshalb aus dieser Quartalsmeldung nicht ableiten.
Ackman erklärte bei der Vorstellung der neuen Beteiligungen, er sehe bei den ausgewählten Unternehmen langfristiges Wachstumspotenzial bei den Gewinnen. Dabei handelt es sich um die Einschätzung des Fondsmanagers und nicht um eine gesicherte Prognose für die weitere Geschäftsentwicklung oder die Aktienkurse.
Der gesamte in der Meldung ausgewiesene Wert der erfassten Wertpapiere lag zum 30. Juni bei 19,47 Milliarden US-Dollar. Die 13F-Meldung wurde von Pershing Square Inc. eingereicht und bezog mehrere verbundene Investmentmanager ein, darunter Pershing Square Capital Management. Der Betrag ist deshalb nicht mit dem Nettovermögen eines einzelnen Fonds oder dem gesamten von der Gruppe verwalteten Vermögen gleichzusetzen.
Zu den größten ausgewiesenen Positionen gehörten weiterhin Uber, Brookfield, Microsoft und Amazon. Der Marktwert der Uber-Beteiligung lag am Stichtag bei rund 2,48 Milliarden US-Dollar, bei Brookfield lag er bei rund 2,45 Milliarden US-Dollar und bei Microsoft lag er bei rund 2,32 Milliarden US-Dollar. Trotz der neuen Beteiligungen blieb Pershing Square damit seinem vergleichsweise konzentrierten Ansatz mit einer überschaubaren Zahl großer Einzelpositionen treu.
Die SEC veröffentlichte die maßgebliche 13F-Meldung am 14. August 2026. Sie dokumentiert ausschließlich meldepflichtige Positionen zum 30. Juni. Veränderungen, die Pershing Square nach diesem Stichtag vorgenommen hat, sind daraus nicht ersichtlich.
Für institutionelle Investmentmanager gelten bei Form 13F feste Meldefristen. Die nächste reguläre Meldung für das dritte Quartal wird erst nach dessen Ende fällig. Erst sie kann zeigen, ob Pershing Square die Beteiligungen an Netflix, Visa und Mastercard anschließend weiter aufgestockt, reduziert oder unverändert gehalten hat. Aus dem derzeit veröffentlichten Datenstand lässt sich dazu keine belastbare Aussage treffen.
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