Die deutschen Unternehmen rechnen trotz einer zwischenzeitlichen Verbesserung der Konjunktur mehrheitlich nicht mit einem kräftigen Aufschwung im kommenden Jahr. Das geht aus der am Dienstag, 10. November 2026, veröffentlichten Herbstumfrage des Instituts der deutschen Wirtschaft (IW) hervor. Demnach erwarten 32 Prozent der befragten Betriebe für 2027 einen Rückgang ihrer Beschäftigtenzahl. Gleichzeitig planen 39 Prozent, ihre Investitionen zu verringern. Auch die Produktionserwartungen bleiben überwiegend zurückhaltend.
Besonders deutlich fällt die Zurückhaltung bei den Beschäftigungsplänen aus. Während 32 Prozent der Unternehmen für das kommende Jahr mit einem kleineren Personalbestand rechnen, wollen lediglich 17 Prozent zusätzliche Beschäftigung aufbauen.
Damit überwiegt der Anteil der Betriebe, die einen Stellenabbau erwarten, deutlich. Die Ergebnisse bedeuten allerdings nicht, dass bereits bei jedem dritten Unternehmen konkrete Kündigungen beschlossen wurden. Vielmehr handelt es sich um die im Oktober abgefragten Erwartungen für das Wirtschaftsjahr 2027.
In der Industrie gehen 30 Prozent der Unternehmen von einem Beschäftigungsrückgang aus. Bei den privaten Dienstleistern liegt der Anteil sogar bei 33 Prozent. Auch in der Bauwirtschaft rechnen mit 28 Prozent deutlich mehr Unternehmen mit weniger Personal als mit einem Beschäftigungsaufbau.
Bei der Produktion zeigt die IW-Konjunkturumfrage Herbst 2026 ebenfalls ein verhaltenes Bild. Insgesamt erwarten 32 Prozent der Unternehmen für 2027 einen Rückgang ihrer Produktion beziehungsweise Geschäftstätigkeit. Nur 20 Prozent rechnen mit einem Zuwachs.
Damit gehen rund 80 Prozent der befragten Unternehmen davon aus, dass sie im kommenden Jahr weniger oder ungefähr genauso viel produzieren werden wie 2026.
Dabei hatte sich die wirtschaftliche Entwicklung im bisherigen Jahresverlauf verbessert. Nach Angaben des IW lag das preisbereinigte Bruttoinlandsprodukt in den ersten neun Monaten 2026 um rund ein Prozent über dem entsprechenden Vorjahreszeitraum.
Diese Entwicklung hat die Erwartungen der Unternehmen jedoch nicht grundlegend verändert. Nach Einschätzung des IW befindet sich die deutsche Privatwirtschaft bei Produktion, Beschäftigung und Investitionen in der längsten Phase überwiegend negativer Erwartungen seit Beginn der entsprechenden gesamtdeutschen Zeitreihe im Jahr 2005.
Auch bei den Investitionsplänen zeigt sich keine breite Trendwende. Laut IW beabsichtigen 39 Prozent der Unternehmen, im Jahr 2027 weniger Geld zu investieren. Dagegen planen lediglich 25 Prozent mit höheren Investitionsbudgets.
Besonders zurückhaltend ist die Industrie. Dort wollen nur 19 Prozent der Betriebe ihre Investitionen steigern. In der Bauwirtschaft fällt die Bilanz noch ungünstiger aus: 44 Prozent der Unternehmen planen geringere Investitionen, während 17 Prozent ihre Ausgaben erhöhen wollen.
Die schwachen Investitionserwartungen sind für die längerfristige Wirtschaftsentwicklung von Bedeutung. Investitionen in Maschinen, Anlagen und neue Produktionskapazitäten schaffen Voraussetzungen für künftige Produktivitätssteigerungen und Wachstum.
Bleiben Unternehmen bei solchen Ausgaben zurückhaltend, kann dies ihre Möglichkeiten zur wirtschaftlichen Expansion begrenzen.
Die Unterschiede zwischen den Wirtschaftsbereichen bleiben erheblich. Während sich die Lage bei einigen Dienstleistungsunternehmen verbessert hat, ist die Bauwirtschaft weiterhin stark belastet.
Nach Angaben des IW liegt die preisbereinigte Wertschöpfung des Baugewerbes noch immer mehr als 20 Prozent unter dem Niveau von 2019. Steigende Baukosten und höhere Finanzierungskosten erschweren die Erholung.
Für 2027 erwarten 26 Prozent der befragten Bauunternehmen einen Rückgang ihrer Produktion. Nur 15 Prozent rechnen mit einer Steigerung.
Auch in der Industrie zeigt sich noch keine durchgreifende Verbesserung. 47 Prozent der dort befragten Unternehmen bewerten ihre aktuelle Geschäftslage schlechter als ein Jahr zuvor.
Etwas günstiger entwickelte sich zuletzt die Situation bei den Dienstleistern. Insbesondere Unternehmen aus den Bereichen Information und Kommunikation meldeten gegenüber dem Frühjahr eine verbesserte Geschäftslage.
Die zurückhaltenden Unternehmenserwartungen bedeuten nicht zwangsläufig, dass die deutsche Gesamtwirtschaft im kommenden Jahr schrumpfen wird.
Das IW hatte in seiner Konjunkturprognose vom September für 2026 ein Wirtschaftswachstum von knapp 1,2 Prozent erwartet. Für 2027 prognostizierte das Institut einen weiteren Anstieg des preisbereinigten Bruttoinlandsprodukts um knapp ein Prozent.
Die Deutsche Industrie- und Handelskammer (DIHK) kommt in ihrer Anfang November veröffentlichten Herbstkonjunkturumfrage zu einer ähnlichen Einschätzung. Sie erwartet für 2026 und 2027 jeweils ein Wachstum von einem Prozent.
Auch die DIHK sieht allerdings keinen nachhaltigen Aufschwung. In ihrer Befragung von rund 23.500 Unternehmen blieben die Geschäfts- und Beschäftigungserwartungen insgesamt negativ.
Zu den Belastungsfaktoren zählen weiterhin hohe Energie- und Rohstoffpreise, Arbeitskosten sowie wirtschaftspolitische Rahmenbedingungen. Hinzu kommen die Folgen internationaler Konflikte für Handelsbeziehungen, Lieferketten und Finanzierungskosten.
Die IW-Ergebnisse verdeutlichen damit eine anhaltende Diskrepanz zwischen der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung und den Planungen vieler Unternehmen.
Während staatliche Investitionen und einzelne exportorientierte Wirtschaftsbereiche zum Wachstum beitragen können, bleiben zahlreiche private Betriebe bei Neueinstellungen und Investitionen zurückhaltend.
Die IW-Konjunkturumfrage basiert auf Angaben von 1.017 Unternehmen aus Industrie, Bauwirtschaft und wesentlichen Teilen des privaten Dienstleistungssektors. Die Ergebnisse wurden unter Berücksichtigung der Unternehmensstruktur, der Beschäftigung und regionaler Unterschiede gewichtet.
Die Erhebung bildet damit die Erwartungen großer Teile der Privatwirtschaft ab, jedoch nicht sämtliche Wirtschaftsbereiche. Insbesondere staatliche Dienstleistungen sowie einzelne private Dienstleistungsbranchen sind nicht enthalten.
Für das Wirtschaftsjahr 2027 ergibt sich aus der Befragung insgesamt ein Bild vorsichtiger Unternehmensplanung. Eine breite Erholung der privaten Investitionen und Beschäftigung zeichnet sich darin bislang nicht ab.
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