Der Energiekonzern EnBW hat in den ersten neun Monaten des Jahres 2026 deutlich weniger verdient. Das bereinigte operative Ergebnis sank im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 12,1 Prozent auf rund 3,2 Milliarden Euro. Gleichzeitig stieg der Konzernumsatz um 7,1 Prozent auf knapp 27,7 Milliarden Euro. Besonders die Stromerzeugung und deren Vermarktung belasteten das Geschäft. Neben geringeren Erlösen machten sich Trockenheit, niedrige Wasserstände und der geplante Kohleausstieg bemerkbar.
Die EnBW Geschäftszahlen 2026 zeigen erhebliche Unterschiede zwischen den einzelnen Geschäftsbereichen. Besonders stark fiel der Ergebnisrückgang in der nachhaltigen Erzeugungsinfrastruktur aus. Dort sank das bereinigte operative Ergebnis von knapp 1,59 Milliarden Euro auf rund 992 Millionen Euro. Das entspricht einem Minus von 37,6 Prozent.
Eine Ursache war die geringere Stromproduktion aus Wasserkraft. Wegen Trockenheit und niedriger Wasserstände konnten Laufwasserkraftwerke weniger Strom erzeugen. Insbesondere im dritten Quartal machte sich die schwache Wasserführung bemerkbar.
Hinzu kamen geringere Erlöse aus der Vermarktung von Strom sowie der Rückgang konventioneller Kraftwerkskapazitäten. Dazu trugen der Verkauf des Braunkohlekraftwerks Lippendorf und die Überführung des Steinkohlekraftwerks Heilbronn in die Netzreserve bei.
Günstigere Windverhältnisse wirkten sich dagegen positiv auf die Stromerzeugung aus Windkraftanlagen aus.
Noch deutlicher als das operative Ergebnis ging der Konzernüberschuss zurück. Der auf die Aktionäre der EnBW entfallende Überschuss lag von Januar bis September bei 208,3 Millionen Euro. Im entsprechenden Vorjahreszeitraum waren es 589,2 Millionen Euro gewesen. Damit errechnet sich ein Rückgang von 64,6 Prozent.
Auch der bereinigte Konzernüberschuss, der für die Dividendenbemessung von Bedeutung ist, verringerte sich deutlich. Er sank um 33,9 Prozent von 994 Millionen auf 657,4 Millionen Euro.
Der Umsatz entwickelte sich hingegen positiv. Er erhöhte sich von 25,83 Milliarden auf 27,67 Milliarden Euro. Der Umsatzanstieg konnte die rückläufige Ertragsentwicklung damit nicht ausgleichen.
Positiv entwickelte sich das Geschäft mit kundenbezogenen Dienstleistungen und Infrastruktur. Das bereinigte operative Ergebnis im Segment Intelligente Infrastruktur für Kunden stieg um 60,1 Prozent auf rund 461 Millionen Euro.
Im Bereich der systemkritischen Infrastruktur, zu dem insbesondere Strom- und Gasnetze gehören, blieb die Entwicklung vergleichsweise stabil. Das bereinigte operative Ergebnis sank leicht von 1,98 Milliarden auf 1,95 Milliarden Euro.
EnBW investierte in den ersten neun Monaten mehr als vier Milliarden Euro. Schwerpunkte waren der Ausbau der Energie- und Ladeinfrastruktur, erneuerbare Energien sowie flexibel einsetzbare Kraftwerkskapazitäten.
Trotz des Ergebnisrückgangs hält EnBW an seiner Prognose für das Gesamtjahr 2026 fest. Der Konzern rechnet weiterhin mit einem bereinigten operativen Ergebnis zwischen 4,6 und 5,1 Milliarden Euro.
Allerdings geht das Unternehmen inzwischen davon aus, dass das Ergebnis im unteren Bereich dieser Spanne liegen wird. Die geopolitischen Spannungen und die damit verbundenen Unsicherheiten an den Energie- und Rohstoffmärkten bleiben nach Einschätzung des Konzerns wichtige Einflussfaktoren.
Gleichzeitig setzt EnBW seine Investitionen in den Umbau der Energieversorgung fort. Die Geschäftszahlen verdeutlichen dabei, dass sich die einzelnen Bereiche des Unternehmens unterschiedlich entwickeln: Während das Netz- und Kundengeschäft vergleichsweise stabil bleibt oder wächst, steht die Stromerzeugung unter erheblichem wirtschaftlichem Druck.
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