Der deutsche Rüstungselektronikkonzern Hensoldt hat nach einem kräftigen Wachstum in den ersten neun Monaten 2026 seine Jahresprognose angehoben. Besonders deutlich legte das Neugeschäft zu. Der Auftragsbestand erreichte mehr als zehn Milliarden Euro und damit einen neuen Höchstwert. Auch Umsatz und operatives Ergebnis stiegen. An der Börse zeigte die Hensoldt-Aktie nach der Veröffentlichung der Geschäftszahlen allerdings erhebliche Kursschwankungen.
Die am 5. November 2026 veröffentlichten Neunmonatszahlen zeigen einen deutlichen Zuwachs bei den Bestellungen. Von Januar bis September erhielt Hensoldt neue Aufträge im Wert von 3,564 Milliarden Euro. Im entsprechenden Vorjahreszeitraum hatte der Auftragseingang bei 2,017 Milliarden Euro gelegen. Das entspricht einem Anstieg um 76,7 Prozent.
Der gesamte Auftragsbestand erhöhte sich auf 10,367 Milliarden Euro. Ein Jahr zuvor waren es 7,096 Milliarden Euro gewesen. Damit verfügt der Konzern über ein deutlich größeres Volumen bereits erteilter, aber noch nicht vollständig abgewickelter Aufträge.
Wichtige Beiträge kamen aus dem Eurofighter-Programm sowie aus Projekten für die gepanzerten Fahrzeuge Puma und Schakal. Hinzu kommt die Nachfrage nach Radartechnologie und elektronischen Systemen für die Luftverteidigung.
Der Umsatz stieg in den ersten neun Monaten um 21,3 Prozent auf 1,863 Milliarden Euro. Im Vorjahreszeitraum hatte er bei 1,536 Milliarden Euro gelegen. Noch deutlicher entwickelte sich das bereinigte Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen, das sogenannte EBITDA.
Diese Kennzahl erhöhte sich um 33 Prozent von 211 Millionen auf 281 Millionen Euro. Gleichzeitig verbesserte sich die bereinigte EBITDA-Marge von 13,7 auf 15,1 Prozent. Im dritten Quartal allein erreichte die Marge 20,6 Prozent nach 17,6 Prozent im Vorjahresquartal.
Besonders stark entwickelte sich die Sparte Optronics, die unter anderem optische und elektronische Systeme für militärische Fahrzeuge liefert. Ihr Umsatz wuchs um 52,4 Prozent auf 354 Millionen Euro. Das bereinigte EBITDA stieg von zwölf auf 45 Millionen Euro.
Auch das größere Geschäftsfeld Sensors legte zu. Hier stieg der Umsatz um 15,5 Prozent auf rund 1,52 Milliarden Euro. Dazu trugen unter anderem zusätzliche Auslieferungen von Luftverteidigungsradaren bei.
Auf Grundlage der Geschäftsentwicklung erwartet Hensoldt für das Gesamtjahr inzwischen einen Umsatz von rund 2,8 Milliarden Euro. Bislang hatte die Prognose bei etwa 2,75 Milliarden Euro gelegen.
Außerdem rechnet das Unternehmen nun mit einer bereinigten EBITDA-Marge von rund 19 Prozent. Zuvor war eine Spanne zwischen 18,5 und 19 Prozent vorgesehen.
Beim Verhältnis zwischen Auftragseingang und Umsatz, dem sogenannten Book-to-Bill-Verhältnis, peilt Hensoldt das obere Ende der bisherigen Prognosespanne von 1,5 bis 2,0 an. Ein Wert oberhalb von eins bedeutet, dass mehr neue Aufträge eingehen, als im selben Zeitraum Umsatz erzielt wird.
Eine Rolle spielt dabei das Projekt PEGASUS. Hensoldt erwartet nach eigenen Angaben das obere Ende der Prognosespanne auch dann, wenn dessen Beauftragung erst Anfang 2027 erfolgt. Sollte der Auftrag noch 2026 erteilt werden, könnte das Book-to-Bill-Verhältnis nach Unternehmensangaben etwa 2,3 erreichen. Eine solche Beauftragung im laufenden Jahr ist damit jedoch nicht bestätigt.
Eine weitere Kennzahl zeigt, dass das starke operative Ergebnis bislang nicht vollständig mit einem entsprechenden Mittelzufluss einhergeht. Der bereinigte Free Cashflow lag nach neun Monaten bei minus 104 Millionen Euro. Im Vorjahr hatte der Wert bei minus 119 Millionen Euro gelegen.
Hensoldt verweist dabei auf Investitionen in Technologie und Produktionskapazitäten sowie auf die zeitliche Abwicklung seiner Projekte. Größere Auslieferungen und vertragliche Abnahmen konzentrieren sich nach Unternehmensangaben auf das vierte Quartal.
Immerhin entwickelte sich der bereinigte Free Cashflow im dritten Quartal mit 32 Millionen Euro positiv. Für das Gesamtjahr hält der Konzern an seiner bisherigen Cashflow-Prognose fest.
An der Börse verliefen die Handelstage nach der Veröffentlichung der Neunmonatszahlen wechselhaft. Am Donnerstag, 5. November 2026, schloss die Hensoldt-Aktie auf Xetra bei 82,58 Euro. Gegenüber dem Vortag entsprach dies einem Plus von 1,40 Prozent.
Am Freitag, 6. November, fiel der Kurs dagegen um 6,22 Prozent auf 77,44 Euro. Am Montag, 9. November, setzte zunächst eine Erholung ein. Nach den Kursdaten der ARD-Börsenseite lag die Aktie um 12:43:56 Uhr bei 79,74 Euro. Das entsprach einem Tagesplus von 2,97 Prozent gegenüber dem Freitagsschluss.
Damit notierte das Papier trotz der Erholung noch unter seinem Schlusskurs vom Tag der Zahlenveröffentlichung. Die Kursentwicklung fiel zugleich in eine Phase größerer Schwankungen bei europäischen Rüstungsaktien. Eine eindeutige Zuordnung der einzelnen Kursbewegungen zu den Geschäftszahlen von Hensoldt ist daraus nicht möglich.
Hensoldt mit Sitz in Taufkirchen bei München gehört zu den europäischen Anbietern von Radar-, Sensor- und Optroniktechnologie. Die Produkte kommen unter anderem in Flugzeugen, gepanzerten Fahrzeugen und Luftverteidigungssystemen zum Einsatz.
Von den gestiegenen Verteidigungsausgaben Deutschlands und anderer europäischer Staaten profitiert das Unternehmen durch zusätzliche Bestellungen und langfristige Programme. Der hohe Auftragsbestand schafft eine Grundlage für künftige Umsätze, bedeutet jedoch nicht, dass sämtliche Aufträge kurzfristig abgewickelt werden können.
Die weitere Entwicklung hängt deshalb auch von Produktionskapazitäten, Lieferterminen und der tatsächlichen Umsetzung der Projekte ab.
Am Dienstag, 10. November 2026, veranstaltet Hensoldt einen Kapitalmarkttag in London. Dort soll die weitere Unternehmensentwicklung im Mittelpunkt stehen. Die vorläufigen Ergebnisse für das gesamte Geschäftsjahr 2026 will der Konzern voraussichtlich am 24. Februar 2027 veröffentlichen.
Texte werden mit Unterstützung von KI-Tools erstellt und vor Veröffentlichung redaktionell geprüft. Mehr dazu