Die italienische Großbank UniCredit hat im dritten Quartal 2026 einen Rekordgewinn erzielt und zugleich ihren Zeitplan für die Übernahme der Commerzbank konkretisiert. Nach den am Montag, 9. November, veröffentlichten Geschäftszahlen stieg der Nettogewinn gegenüber dem Vorjahresquartal um 24 Prozent auf rund 3,3 Milliarden Euro. Parallel rechnet UniCredit damit, die letzten regulatorischen Genehmigungen für ihren Einstieg bei der Commerzbank bis Ende November zu erhalten. Eine neue Führungsstruktur soll spätestens im ersten Quartal 2027 stehen. Auch die mögliche Zusammenlegung mit der HypoVereinsbank könnte früher erfolgen als bisher vorgesehen.
Das Mailänder Geldhaus erwirtschaftete zwischen Juli und September einen Nettogewinn von rund 3,26 Milliarden Euro. Damit übertraf UniCredit auch die Erwartungen der Analysten, die durchschnittlich mit etwa 2,8 Milliarden Euro gerechnet hatten.
Die Erträge erhöhten sich gegenüber dem Vorjahreszeitraum um zwölf Prozent auf 6,9 Milliarden Euro. Gleichzeitig gingen die Kosten um ein Prozent zurück. Das Verhältnis zwischen Aufwand und Ertrag verbesserte sich auf 32,8 Prozent.
In den ersten neun Monaten des Jahres summierte sich der Nettogewinn auf 9,4 Milliarden Euro. Das entspricht einem Anstieg um sieben Prozent gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum.
Angesichts dieser Entwicklung erhöhte Vorstandschef Andrea Orcel die Erwartungen für das Gesamtjahr. Vor außerordentlichen Belastungen soll der Gewinn nun deutlich über 11,5 Milliarden Euro liegen. Zudem kündigte UniCredit eine Zwischendividende von insgesamt 4,5 Milliarden Euro an, die am 25. November ausgezahlt werden soll.
Mit den Geschäftszahlen veröffentlichte UniCredit weitere Angaben zum geplanten Kontrollwechsel bei der Commerzbank. Die italienische Bank hatte sich durch direkte Beteiligungen, Finanzinstrumente und ihr öffentliches Übernahmeangebot Zugriff auf knapp 50 Prozent der Stimmrechte gesichert.
Der Übergang sämtlicher zugesagter Aktien und der zugehörigen Stimmrechte ist allerdings noch nicht abgeschlossen. Dafür müssen weitere regulatorische Voraussetzungen erfüllt werden.
Eine wesentliche Hürde wurde bereits am 15. Oktober genommen. Damals genehmigte die Europäische Zentralbank, dass UniCredit die Beteiligungsschwelle von 30 Prozent überschreiten und ihren Anteil weiter erhöhen darf.
Noch ausstehend sind unter anderem Freigaben im europäischen Wettbewerbsverfahren sowie durch die polnische Finanzaufsicht. Die EU-Kommission prüft die wettbewerbsrechtlichen Auswirkungen des Zusammenschlusses. Als Termin für eine Entscheidung in der ersten Prüfphase war der 16. November vorgesehen.
UniCredit erwartet die verbleibenden Genehmigungen bis Ende November. Die Commerzbank hatte am 5. November einen etwas weiteren Zeitraum genannt und mit den erforderlichen Freigaben im vierten Quartal 2026 oder spätestens Anfang 2027 gerechnet.
Nach Abschluss des Übernahmeangebots will UniCredit die Kontrolle über die Commerzbank übernehmen. Anschließend soll eine außerordentliche Hauptversammlung einberufen werden, um neue Mitglieder des Aufsichtsrats zu wählen.
Die veränderte Führungsstruktur soll nach den Vorstellungen des italienischen Konzerns im ersten Quartal 2027 eingerichtet sein. Danach ist der Beginn der Strategie „Commerzbank Unlocked“ vorgesehen.
Mit diesem Programm will UniCredit die Geschäftsentwicklung und Rentabilität des Frankfurter Instituts verbessern. Der Konzern verweist dabei auf Erfahrungen aus der Umgestaltung seiner deutschen Tochter HypoVereinsbank.
Allerdings bedeutet die Übernahme der Kontrolle nicht, dass UniCredit sämtliche Entscheidungen allein treffen könnte. Für grundlegende gesellschaftsrechtliche Veränderungen gelten weiterhin die gesetzlichen Mitwirkungsrechte und Mehrheitserfordernisse. Zudem bleiben die Leitung und die gesetzlichen Verpflichtungen der Commerzbank-Organe bestehen.
Der angekündigte Zeitplan hängt deshalb nicht nur von den Genehmigungen, sondern auch vom Abschluss des Angebots und den anschließenden Entscheidungen innerhalb der Bank ab.
Über die zunächst geplante Einbindung der Commerzbank in den UniCredit-Konzern hinaus steht eine mögliche Fusion mit der HypoVereinsbank im Raum.
Die HypoVereinsbank mit Sitz in München gehört bereits zum italienischen Bankenkonzern. Durch einen Zusammenschluss beider deutschen Institute könnten nach Einschätzung von UniCredit zusätzliche wirtschaftliche Vorteile entstehen.
Noch im April hatte UniCredit eine solche Fusion für die Zeit nach 2028 in Aussicht gestellt. In den jetzt veröffentlichten Unterlagen hält der Konzern ausdrücklich eine frühere Zusammenlegung für möglich.
Ein verbindlicher Termin wurde allerdings nicht genannt. Auch ein endgültiger Beschluss über die Fusion liegt nicht vor. UniCredit macht eine Zusammenlegung von der Unterstützung der Aktionäre und den erforderlichen unternehmensrechtlichen sowie behördlichen Genehmigungen abhängig.
Damit bleibt die geplante Übernahme der Kontrolle über die Commerzbank zunächst ein eigenständiger Schritt, der nicht automatisch zu einer Verschmelzung beider deutscher Banken führt.
Die Commerzbank hatte bereits am vergangenen Donnerstag eigene Quartalszahlen veröffentlicht. Auch das Frankfurter Institut verzeichnete eine deutliche Ergebnisverbesserung.
Der Nettogewinn stieg im dritten Quartal um 45 Prozent auf 859 Millionen Euro. In den ersten neun Monaten erreichte die Bank einen Überschuss von rund 2,7 Milliarden Euro und damit ihr bislang bestes Neunmonatsergebnis.
Vorstandschefin Bettina Orlopp äußerte sich bei der Vorstellung der Zahlen offen für eine Zusammenarbeit mit UniCredit. Beide Banken könnten gemeinsam wirtschaftlichen Mehrwert schaffen, wenn ihre jeweiligen Stärken sinnvoll miteinander verbunden würden.
Die Commerzbank verfolgt bislang ihre eigene Strategie „Momentum 2030“. Gleichzeitig laufen Vorbereitungen auf die mögliche Einbindung in den italienischen Konzern.
Die Äußerungen markieren eine veränderte Ausgangslage gegenüber der früheren Ablehnung des Übernahmeangebots. Eine Zustimmung zu sämtlichen Umstrukturierungsplänen oder zu einer vollständigen Fusion mit der HypoVereinsbank lässt sich daraus jedoch nicht ableiten.
Die Bundesregierung hatte sich über längere Zeit gegen eine nicht abgestimmte Übernahme der Commerzbank ausgesprochen. Inzwischen finden Gespräche zwischen den Banken statt. Auch Bundesfinanzminister Lars Klingbeil hatte sich im September mit UniCredit-Chef Andrea Orcel getroffen.
Dabei machte die Bundesregierung drei zentrale Interessen deutlich: die Finanzierung des deutschen Mittelstands, den Erhalt des Finanzstandorts Frankfurt und den Schutz der Beschäftigten.
Klingbeil forderte nach dem Treffen, dass die Commerzbank eine börsennotierte Aktiengesellschaft mit Sitz in Frankfurt bleibt und ihr Mittelstandsgeschäft fortführt.
Der Bund ist selbst weiterhin an der Commerzbank beteiligt. Seine Position erhält damit auch aus Sicht der Aktionärsstruktur Bedeutung, obwohl UniCredit durch den geplanten Kontrollwechsel künftig erheblich größeren Einfluss ausüben könnte.
Eine engere Verbindung zwischen UniCredit, Commerzbank und HypoVereinsbank würde die Struktur des deutschen Bankenmarktes verändern.
Die Commerzbank gehört zu den wichtigsten Finanzierungspartnern mittelständischer Unternehmen in Deutschland. Zugleich verfügt UniCredit über ein internationales Bankennetzwerk und ist bereits mit der HypoVereinsbank im deutschen Markt vertreten.
Ein Zusammenschluss könnte deshalb sowohl neue Möglichkeiten bei internationalen Finanzierungen als auch Überschneidungen bei Standorten, Dienstleistungen und internen Strukturen mit sich bringen.
Für UniCredit steht zunächst der Abschluss des Übernahmeverfahrens im Vordergrund. Erst danach sollen die neue Führungsstruktur und die angekündigte Geschäftsumgestaltung folgen.
Ob daraus auch eine vollständige Fusion mit der HypoVereinsbank entsteht und wann diese stattfinden könnte, ist weiterhin offen.
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