Deutschlands größte börsennotierte Unternehmen haben ihre Gewinne im dritten Quartal 2026 insgesamt gesteigert. Gleichzeitig schrumpfen die Belegschaften vieler Konzerne, während die Automobilindustrie weiterhin unter erheblichen wirtschaftlichen Problemen leidet. Besonders erfolgreich entwickeln sich Unternehmen aus den Bereichen Energie, Technologie und Verteidigung. Das zeigt eine aktuelle Auswertung der Wirtschaftsprüfungs- und Beratungsgesellschaft EY, die am Freitag, 13. November 2026, bekannt wurde.
Die Gewinne der Dax-Konzerne haben sich zwischen Juli und September 2026 insgesamt positiv entwickelt. Nach Berechnungen von EY erwirtschafteten die 40 Unternehmen des Deutschen Aktienindex einen operativen Gewinn vor Zinsen und Steuern von rund 37,7 Milliarden Euro. Gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum entspricht das einem Anstieg um 4,6 Prozent beziehungsweise rund 1,7 Milliarden Euro.
Auch die Umsätze legten zu. Ohne Berücksichtigung der Banken erreichten sie rund 460,5 Milliarden Euro. Das entspricht einem Wachstum von 4,5 Prozent gegenüber dem dritten Quartal 2025.
Allerdings verteilen sich die wirtschaftlichen Erfolge sehr unterschiedlich. Insgesamt 27 Unternehmen verbesserten nach der EY-Auswertung ihr operatives Ergebnis, während zehn Konzerne Rückgänge verzeichneten.
Die höchsten operativen Quartalsgewinne erzielten die Deutsche Telekom mit rund 7,4 Milliarden Euro, die Allianz mit 4,7 Milliarden Euro und Siemens mit 3,3 Milliarden Euro.
Besonders deutlich zeigen sich die wirtschaftlichen Schwierigkeiten bei Volkswagen. Der Wolfsburger Konzern meldete für das dritte Quartal einen operativen Verlust von 5,86 Milliarden Euro. Der Umsatz ging gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 6,3 Prozent auf rund 75,3 Milliarden Euro zurück.
Zu den wesentlichen Belastungen gehörten nach Unternehmensangaben eine milliardenschwere Abschreibung auf den Firmenwert von Porsche, der zunehmende Wettbewerb in China sowie Ausgaben für die Neuaufstellung des Konzerns. Allein die Wertberichtigung bei Porsche lag bei rund 6,4 Milliarden Euro.
Auch Mercedes-Benz verzeichnete niedrigere Erlöse. Der Konzernumsatz sank um 4,5 Prozent auf rund 30,7 Milliarden Euro. Gleichzeitig verbesserte sich das ausgewiesene operative Ergebnis von 750 Millionen auf rund 1,77 Milliarden Euro.
Die Entwicklung ist allerdings differenziert zu betrachten. Mercedes-Benz führte den Anstieg des berichteten Ergebnisses insbesondere auf geringere Sonderbelastungen zurück. Das um Sondereffekte bereinigte operative Ergebnis ging dagegen um 15 Prozent zurück.
Damit verdeutlichen die Zahlen, dass eine Verbesserung des ausgewiesenen Gewinns nicht zwangsläufig mit einer stärkeren Entwicklung des laufenden Geschäfts verbunden ist.
Während die Automobilindustrie schwächelt, profitieren andere Dax-Unternehmen von einer höheren Nachfrage nach Energieinfrastruktur, technischen Anlagen und Verteidigungsgütern.
Zu den Konzernen mit zweistelligen Umsatzsteigerungen im dritten Quartal zählen nach der EY-Auswertung RWE, Rheinmetall und Siemens Energy. Besonders kräftige Verbesserungen beim operativen Ergebnis verzeichneten unter anderem Siemens Energy, Eon, Rheinmetall und Infineon.
Rheinmetall hatte bereits Anfang November für die ersten neun Monate des Jahres einen Umsatzanstieg um 38 Prozent auf rund 8,4 Milliarden Euro gemeldet. Das operative Konzernergebnis erhöhte sich im selben Zeitraum auf rund 1,34 Milliarden Euro.
Auch Siemens Energy profitierte von einer hohen Nachfrage nach Energietechnik. Das Unternehmen meldete am 11. November für sein Ende September abgeschlossenes Geschäftsjahr steigende Umsätze und eine deutlich verbesserte Profitabilität.
Henrik Ahlers, Vorsitzender der Geschäftsführung von EY Deutschland, sieht insbesondere in den Bereichen Energie, Infrastruktur, Verteidigung und Technologie wichtige Wachstumstreiber. Nach seiner Einschätzung nimmt die Investitionsbereitschaft in mehreren Wirtschaftszweigen wieder zu.
Die gestiegenen Unternehmensergebnisse gehen nicht überall mit einer höheren Beschäftigung einher. Im Gegenteil: Nach der EY-Auswertung verringerte sich der Personalbestand bei zahlreichen Dax-Konzernen.
Die 28 Unternehmen, für die entsprechende Beschäftigtenzahlen vorlagen, zählten zum 30. September 2026 zusammen knapp 3,2 Millionen Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter. Das waren rund 49.400 Menschen beziehungsweise 1,5 Prozent weniger als ein Jahr zuvor.
Insgesamt 13 der 28 untersuchten Unternehmen reduzierten ihren Personalbestand.
Die Zahlen beschreiben die Veränderung der Beschäftigung innerhalb dieser Unternehmensgruppe. Sie bedeuten nicht, dass sämtliche weggefallenen Arbeitsplätze durch betriebsbedingte Kündigungen abgebaut wurden. Auch Veränderungen der Konzernstruktur können sich auf die Beschäftigtenzahlen auswirken.
Der Rückgang betrifft nicht ausschließlich die Automobilindustrie. Auch Unternehmen anderer Wirtschaftszweige versuchen, ihre Kosten zu reduzieren und Geschäftsbereiche effizienter aufzustellen.
Die aktuelle Quartalsbilanz verdeutlicht, wie unterschiedlich sich die großen deutschen Unternehmen entwickeln. Während internationale Geschäfte und Investitionen in neue Technologien zusätzliche Einnahmen ermöglichen, belasten Kostensteigerungen, der Wettbewerb und die Transformation der Automobilindustrie andere Konzerne.
Dabei ist zwischen der Entwicklung des Dax und der gesamten deutschen Wirtschaft zu unterscheiden. Die 40 Unternehmen des Leitindex erwirtschaften erhebliche Teile ihrer Umsätze auf internationalen Märkten. Ihre Geschäftsergebnisse lassen sich deshalb nicht unmittelbar auf die wirtschaftliche Situation in Deutschland übertragen.
Die Zahlen für das dritte Quartal 2026 zeigen somit zwei Entwicklungen gleichzeitig: Deutschlands größte Börsenkonzerne steigern ihre Gewinne und Umsätze insgesamt, während einzelne Schlüsselbranchen wirtschaftlich unter Druck stehen und viele Unternehmen mit weniger Personal arbeiten.
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