Die Porsche AG hat am Freitag mit einem deutlichen Kurssprung auf eine Hochstufung der US-Investmentbank Goldman Sachs reagiert. Die Sportwagen-Tochter des Volkswagen-Konzerns notierte im Xetra-Handel rund 2,9 Prozent höher bei 49,12 Euro. Auslöser ist eine Studie der Analysten Christian Frenes und Kollegen, die das Papier von „Neutral“ auf „Buy“ hochgestuft und das Kursziel von 39 auf 59 Euro angehoben haben.
Damit gehört die Vorzugsaktie zu den klaren Gewinnern im MDAX. Das neue Kursziel impliziert ein Aufwärtspotenzial von rund 20 Prozent gegenüber dem aktuellen Niveau. Für Anleger ist das ein selten klares Signal nach einer langen Phase der Zurückhaltung am Markt.
Goldman Sachs traut der Porsche AG nach Angaben aus der Studie ein durchschnittliches Gewinnwachstum von rund 30 Prozent pro Jahr bis 2030 zu. Begründet wird der Optimismus mit einem besseren Produktmix, höheren Durchschnittspreisen und indirekten Kostenvorteilen, die der Konzern aus dem Konzernverbund mit Volkswagen ziehen kann.
Frenes argumentiert, dass die jüngste Modelloffensive mit dem neuen Cayenne, dem 911er-Update und dem rein elektrischen Macan in den kommenden Jahren stärker durchschlagen wird, als der Markt aktuell einpreist. Auch das margenstarke Customisierungsgeschäft soll überproportional wachsen.
Der Schritt von Goldman Sachs trifft die Porsche-Aktie nach einer schwierigen Phase. Das Papier hatte im vergangenen Jahr deutlich an Wert verloren, belastet durch eine schwächere Nachfrage in China, einen schleppenden Hochlauf der Elektromobilität und mehrfache Senkungen der Konzernprognose. Mit dem heutigen Kurs von rund 49 Euro notiert die Aktie noch immer weit unter dem Ausgabepreis von 82,50 Euro aus dem September 2022.
Die Hochstufung ist die erste klare Kaufempfehlung einer großen Investmentbank seit Monaten. Marktteilnehmer werten den Schritt als Hinweis, dass die schlimmsten Sorgen rund um Margen und China-Geschäft eingepreist sein könnten.
An einem ansonsten verhaltenen Handelstag setzte sich Porsche damit an die Spitze der MDAX-Gewinner. Der MDAX selbst tendierte nahezu unverändert, der DAX zeigte sich leicht uneinheitlich vor wichtigen US-Konjunkturdaten am Nachmittag.
Anleger reagierten auch deshalb so deutlich, weil das neue Kursziel von 59 Euro klar über dem Konsens der Analysten von rund 50 Euro liegt. Für die kommenden Wochen rücken nun die Halbjahreszahlen Ende Juli in den Fokus, die laut Goldman erste belastbare Hinweise auf die Margenerholung liefern sollen.
Entscheidend für die weitere Kursentwicklung wird sein, ob Porsche die ambitionierten Wachstumsannahmen der Goldman-Analysten tatsächlich liefern kann. Im Fokus stehen dabei die Auslieferungszahlen in China, der Hochlauf des elektrischen Macan und der Erfolg der jüngsten Modellaufwertungen in Nordamerika.
Sollte sich die Trendwende bei Margen und Volumen bestätigen, hätte die Aktie nach Einschätzung der Analysten erstmals seit dem Börsengang wieder das Zeug zu einer mehrjährigen Aufwärtsbewegung. Kurzfristig profitiert die Porsche AG aber vor allem von der Tatsache, dass nach langer Zeit wieder eine namhafte Adresse einen klaren Kaufimpuls setzt.
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